今天聊聊一度被称为 “科技女皇”木头姐和她的基金。
木头姐喜欢all in各种科技类公司，她和她所管理的ARK Innovation ETF在过去两年里颇受关注。网友们有一个很精辟的总结：巴菲特喜欢投资不被世界改变的公司，而木头姐喜欢投改变世界的公司。
当然，在笔者看来木头姐的赌性很强，几乎没什么风控。
先上她管理的基金净值走势和纳斯达克的走势图在过去三年对比。下面黑色的线是木头姐管理的ARK Innovation ETF净值走势，另一条是纳斯达克指数走势。
从走势图中可以看出，2020年里，木头姐大幅跑赢纳斯达克指数，大赚151%。然后，在2021年至今全面跑输纳斯达克指数。最近一年ARK Innovation ETF甚至能够挨各种毒打的“中丐互怜”有得一拼。
三年下来，木头姐管理的基金净值走势“跌宕起伏”，但最终还是没有跑赢纳斯达克指数。
再看基金规模，20年年初基金的资产总值只有19亿美元，然后在20年年中就变成27亿，然后基金规模在20年下半年快速增长，早2020年年底已经变成121亿，一年内规模涨10倍。她管理的基金到21年2月份时的规模已经到达巅峰的280亿美元。
然后，随着ARK Innovation的净值表现不佳，投资者不断赎回，该基金的规模也在一路下降。然后到今年一月份，已经下降到了140亿美元了，已经减少了一半。
随着产品净值走势，估计未来投资者还可能进一步赎回该基金。如果真是如此，这只基金的未来可能更惨。如果未来持有有大资金选择赎回，基金经理能怎么办？进一步卖出自己的持股，然后这些股票进一步下跌...
你看，投资木头姐基金的投资者也是看净值买基金，净值一路涨，一路买，不断追高。而木头姐也被追高的资金裹挟，在很多资产高位被迫买入高估值股票。然后，净值掉头向下后，投资者站在了山岗了，接着就不断赎回，最终在在离开时一地鸡毛。
美国基民的操作是不是和我们这边的基民是一样一样的？
看木头姐的基金净值走势及规模变化，能给我们带来很多启示：
1、不能以短期业绩判断基金经理的投资能力。很多看中短期业绩买基金的投资者，很容易在净值涨多了以后才买入，然后站在高岗。
木头姐自己也说，投资者应该保持一个长期的、5年的时间跨度，将是判断基金经理真实业绩的最佳方式。但是大多数投资者是以一年甚至更短时间维度判断基金经理和基金的，这个不好。
2、短期规模快速增长的基金经理，也警惕些。
这些基金经理很可能因为在市场高位拿了太多的钱而捏着鼻子买入很多估值过高的股票。
3、投资者在投资基金的时候，一定要了解经理的风格和他的投资方向。不能仅仅因为短期业绩好，就买入这只基金。
例如木头姐的基金重仓的是创新类股票，基金风格很明显，就是典型的成长风格加强型的基金，在成长风格市场中她的基金可能有着不错的表现，而在偏价值风格中她的基金可能表现相对惨淡。而且，木头姐的基金由于风格过于鲜明，她管理基金的净值波动可能比较大。这就是她的风格，不存在好与坏，你能接受应可以买；不能接受，应该选择远离。
4、对于赌性比较强，风格过于单一的基金，投资者不能过于强调坚守和长期投资，还是要对市场环境、市场风格和基金所投标的估值等一系列因素进行评估，然后再决定这些基金是否值得长期投资。
5、均衡配置还是有必要的，投资者还是应该尽量避免在某一风格的基金上配置过重。任何一个基金经理都不可能是常青树，他们都有运气不好或不在风口的时候，这时候基民往往会赔不少。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。
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