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韩广哲
吉林大学数量经济学博士
金鹰基金权益投资部执行总经理
金鹰基金权益投资部执行总经理韩广哲2021年以持续领先的业绩表现，成为众多基民追捧的热门基金经理之一。
这位拥有14年投资经验的老将是位多面手，既有博士后的研究经验，更是策略、中小盘研究出身，管过消费基金、自营资金、医药基金等。深厚的研究经验让韩广哲创造出不一般的业绩。
投资理念上，韩广哲属于价值投资，践行价值投资与科学投资理念，寻找中长期产业趋势带来的多元化投资机会。展望后市，他表示2022年或存在结构性投资机遇，继续关注新能源车、光伏等领域。
追求高增长领域优质公司✦
备受关注的韩广哲，其投资生涯非常多元化，从韩广哲简历来看，他从业经历已超14年。毕业于吉林大学数量经济学专业，历任华夏基金组合经理、博士后工作站任博士后研究员、银华基金的基金经理、信达证券投资业务总监等职务。于2019年6月加入金鹰基金，现任金鹰医疗健康产业、金鹰策略配置、金鹰改革红利、金鹰民族新兴的基金经理，截至2021年三季度末，其管理基金总规模约80亿。
扎实的学科背景、丰富的从业经验让韩广哲在投资上天然有自己一套体系。谈及投资框架，他表示是践行价值投资与科学投资理念，寻找中长期产业趋势带来的多元化投资机会。
韩广哲介绍，他偏爱自下而上精选个股，选择行业景气度好、公司经营效率高、管理层优秀的细分行业龙头公司。投资中，首要考虑绝对收益，而非排名，相对收益是其次。从行业上，重点关注科技、新能源、医药板块。
在韩广哲投资逻辑框架内，科学投资就是注重自身的情绪管理，面对股票市场无处不在的波动，在短期与长期、理性与感性、恐慌与贪婪的情绪中，去追求理性，做长期正确的事情。
“风险总在万众瞩目时，收益总在无人问津处。”韩广哲始终记得，刚入行时，一位领导常讲的一句话。因此，在投资与研究过程中，他也会多一些多元化的、逆向的思考。
相对来说，韩广哲更关注坡道够长、雪足够厚、护城河够宽的细分行业，商业模式很好、集中度能够不断提升、管理优秀、为股东、社会持续创造价值的龙头公司。
值得一提的是，采访过程中韩广哲强调，他的投资框架或者投资理念是在不断优化的，对经济和股票市场的理解也在不断地进化。市场在变、政策在变、“大众审美”在变……过去市场不断演绎不同的风格，对整个参与者都有影响，因此投资框架本身需要动态调整，虽然是一个慢变量，但是不能因循守旧。
韩广哲尤其推荐《洞见》，因为这本书他学会在投资上规避一些性格上弱点、处理好自己的情绪变化，如羊群效应、贪婪、恐惧等，资本市场的波动是不可避免的，但可以努力克服这种性格的弱点，然后不随波逐流，要独立思考。
精准抓住2021年主赛道✦
如何能在震荡的A股环境下抓住市场机遇，取得持续出色的业绩？这背后体现出韩广哲敏锐的市场洞察力和执行力。韩广哲分析市场表示，2021年的市场是沿着各个行业景气度的情况发展的，只要这个行业需求好，价格有上涨，包括一些供给相对紧缺的环节，比如说煤炭、有色，或者新能源汽车里面的一些材料等，这些行业的表现都是非常好的。
“整个从全年来看的话，延续着需求向好，景气度比较有保障的行业，表现是比较突出的。”韩广哲表示，他正是踏准了市场节奏，奠定了业绩的领先优势。
韩广哲介绍，早在2021年1月中下旬，A股市场比较火热，白酒、医药等一些行业比较烫。但过了春节之后，他就根据前瞻性预判，认为全球货币政策逐渐常态化，担心货币政策边际的收紧，美国的十年期国债收益率上升的也较快，背后蕴含着对未来通胀水平的担忧，A股相对在比较高的位置上，这就给一些高估值品种带来较大调整压力。
因此，韩广哲积极调仓布局。他尤其提及全球疫情逐渐受到控制，相对没有那么肆虐，欧美经济复苏逐渐显现，因此他敏锐推测主要经济体有个“加库存”动作，对大宗商品、原材料等形成需求支撑，因此周期品在一季度表现较好，这也是他调整配置的重要方向。
二季度整个A股市场调整之后，不仅核心资产跌的比较多，各个行业也处于普跌的情况，一些细分的中小市值风格相对比较抗跌，受到了一些资金的关注，会有一些超额收益。
“在二季度市场调整之际，我对景气度高、业绩增速快甚至加速的公司进行了加仓，组合内部也做了一些调整。”韩广哲表示，在市场比较弱势的时候，加大基本面的研究和跟踪，对于行业之间做的比较多，这些品种在当时的环境下是有非常好的潜在回报率的，性价比也比较好。如新能源汽车、光伏就展示出了较好的投资机遇，因此他坚定布局，为后来的较好业绩打下基础。
对于近期市场出现了较为明显的风格切换，韩广哲表示，大小盘或者行业的变化，是市场的正常现象。在岁末年初，重点是沿着景气度比较好的方向去精选行业、精选个股。在年底的这段时间里，针对2022年的行业做一些布局和调整。
韩广哲始终保持不断前进的状态，对他而言，在投资与研究的过程中把功课做好更重要，不断扩展能力圈，并做好应对市场变化的工作。
2022年结构性行情或将延续✦
谈及2022年市场，韩广哲直言，结构性行情或将延续，预计景气度较好的行业与2021年相比可能会有所减少。
“例如煤炭、有色、化工等行业在2021年的表现比较出色，但2022年来看，上述行业的表现可能会相对弱于2021年。在景气度较好行业或将减少的大环境下，2022年的结构性行情可能会更加明显。”韩广哲进一步解释。
对于2022年影响市场的核心因素，韩广哲认为，重点要看经济表现与政策安排，包括财政、货币、降准、降息等。“从政策面来看，央行连续两次全面降准，刚刚过去的中央经济会议又重提稳增长，显示整体宏观经济仍在下滑趋势之中，因此大概率从货币政策等方面出台维稳措施，2022年的相对剩余流动性或将好于2021年。”他表示。
对于2022年市场风险点，韩广哲认为，超预期的外部事件、我国经济进一步下滑、上市公司盈利能力和增速下滑、交易层面扰动等都可能成为市场风险点。
对韩广哲来说，投资核心还是在于找到在自己投资框架之内，行业增速较快、个股市占率领先的中大市值公司，争取能够取得持续的增长。这样的机会也是长期值得布局的，不会依据过于短期的情况影响到自己的组合。
谈及布局2022年产业领域或者赛道的选择上，韩广哲认为需要做进一步的聚焦，最关注的还是新能源汽车、光伏等景气度较好的赛道。此外，他认为若疫情得到较好改善，受疫情影响比较大的消费、免税、出行、航空等领域也会有机会。
再拉长一点时间来看，韩广哲对制造业也是非常重视的。他认为，从供应链安全、产业不断升级的角度来说，制造业对未来中国整体竞争力来说是非常重要的。更细分的制造业赛道，或细分行业里的投资机会还是会有一些的。
新能源板块成为2021年市场最大的“宠儿”，市场的追捧让这一领域的估值并不便宜，市场担忧声四起。韩广哲对此非常淡定，反复说“大道至简，核心是看长期产业趋势，看行业的空间”。目前新能源板块各个细分子行业龙头公司的估值，相对还是在合理的中枢范围之内，并没有特别夸张，还是可以接受的。同时，如果按照2022年的动态估值来看，有些公司是在合理的位置上，未来的上涨空间，至少有盈利增速的保障，至少可以赚到盈利增长带来的收益。
“从行业发展的角度来看，比如随着新能源汽车渗透率的进一步提升，光伏装机较为快速的增长，相关这些行业的公司，尤其是大公司的估值可能还会再向上一些。所以未来，新能源板块的上涨空间或仍然保持着不错的吸引力。”韩广哲对这一板块仍有信心。
文章转载自：中国基金报
作者：方丽
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