ETF日报：市场下挫，芯片ETF盘中净流入超2亿元

特约作者：国泰基金

今日沪深股指全天震荡下滑，两市成交额缩至万亿以下。行业板块多数下跌，其中农业、医药、军工等遭受重挫，跌幅居前；少数行业逆市上涨，其中煤炭表现强势，午后更持续拉升，食品饮料、餐饮旅游板块也全天造好。截至收盘，上证指数收盘报3522.57点，跌0.91%；深证成指报14029.55点，跌1.19%；创业板指报3034.68点，跌1.02%。两市成交额仅9870亿元，较上日明显缩量。北向资金今日虽然一路加仓，却未能提振市场，全天净买入87.58亿元，已连续6日净买入。

煤炭板块今天表现十分强势，全天领涨市场。盘面上，煤炭ETF（515220）早盘大幅高开，午后持续拉升，最终收涨2.22%，位居全市场ETF涨幅榜第一名。

今年年初以来，国内动力煤和焦煤价格出现了快速上涨的情况，其中秦皇岛港5500大卡动力煤市场价1月18日最新报价为945元/吨，年初以来累计上涨145元/吨，涨幅高达18%。持续上涨的煤价表明，在供给相对平稳的大背景下，需求端并不脆弱。

近期央行持续释放宽松信号，广发证券认为，在稳增长持续强化，以及宽松的货币政策预期下，煤炭板块有望充分受益，主要原因包括三个方面。一是去年煤价高位回落后，市场对今年的需求面较为悲观，在盈利预测变化不大的情况下，于是估值出现大幅回落；如今在稳增长政策明确后，悲观预期有望得到修复。二是今年动力煤和焦煤长协中枢有望较2021年上涨10-20%，由于上市公司长协比例普遍较高，即使在市场价回落的预期下，综合售价和盈利可能仍然维持增长。三是在中长期“双碳”的背景下，煤炭需求仍维持稳健增长，而国内外供给端的弹性都较小，所以煤价中枢水平有望维持高位。

我们此前提示过大家，煤炭板块类似去年那样的暴涨可能很难再现，但在压降老能源的情况下，供需不匹配带来的阶段性反弹或许仍然会出现。感兴趣的投资者可以继续关注煤炭ETF（515220）的投资机会。

今天市场低迷的情况下，有一些品种却在悄悄获得资金的关注，例如芯片ETF（512760）：在单边下跌时刻，盘中净流入超过2亿元。

作为科技创新+国产替代的重要“战场”，芯片板块的中长期投资价值毋庸置疑。根据著名半导体分析机构IC Insights近期发布的报告，2021年电子设备中半导体芯片含量达到33.2%，创出历史新高。报告指出，随着过去10年手机、汽车和个人电脑的全球单位出货量增长率趋于成熟和放缓，电子系统市场在2011-2021年的复合年增长率为3.5%，而半导体芯片市场的2011-2021年的复合年增长率却高达6.5%。可以想见，电子设备中半导体芯片价值量的提升将为行业提供增长动力，虽然价值量的提升有一定上限，但未来5年内提升趋势预计不会改变。

从去年12月初开始，芯片板块就进入了持续调整，中华半导体芯片指数（990001）的PE估值已回落到64.88，仅处于指数发布至今的4.08%分位。在调整时刻大步入场，也侧面说明了资金对于板块当前性价比的认可。感兴趣的投资者可以通过“逢低+分批”的方式布局芯片ETF（512760）的中长期投资机会。

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