A股迎来开门红！牛年的哪些投资经验值得铭记？

千呼万唤，A股终于迎来了虎年开局。

春节前，受海外市场调整以及假期资金避险情绪升温等因素影响，A股持续调整。而春节后，随着全球股市回暖以及市场风险偏好修复，2月7日虎年首个交易日三大指数集体高开，截至收盘，沪指涨2.03%，深证成指涨0.96%，创业板指涨0.31%，迎来了开门红。

随着虎年开局，我们一起步入新年的同时，对旧的一年也一定有颇多感悟。

尤其是基金投资，对于投资年龄尚浅者，有时候经验比盈利更加宝贵。我们过往调研的许多投资老将，能在股市常青只因做好了两件事：一、不犯致命的错误；二、不犯同样的错误。

所以过往一年无论大家投资成绩如何，多多总结经验，成功的经验未来多加复制，失败的经验未来引以为戒，想必投资成果定会越来越好。

那么牛年有哪些经验值得我们铭记呢？以下谈一谈过去一年好买对于基金投资的几点观察和思考。

看2021年公募主动权益型基金（即普通股票型、偏股型、灵活配置型基金）收益分布，全年平均上涨9.37%，有38.57%的基金取得了10%以的上收益，整体还不错。

2021年公募主动权益型基金收益分布

数据来源：Wind，好买基金研究中心

数据日期：2021.1.1-2021.12.31

但无论是公募还是私募，去年市场的风格切换可能使得多数基金投资者收益不太理想。2019、2020年强势的大盘成长风格在2021年表现不佳，使得去年初被大家追捧的“顶流”基金经理业绩遇冷。而2019、2020年表现落后的小盘风格则在2021年领涨市场。

2016-2021年各风格指数走势

数据来源：Wind，好买基金研究中心

数据日期：2016.1.1-2021.12.31

回顾近一年的市场波动与基金投资的种种现象，有以下五条经验值得铭记。

1

越热闹的地方

越需要我们警惕

市场对某类投资策略越是疯狂追捧，一致预期越是强烈，越需要我们去谨慎看待。去年初许多明星基金经理出圈，投资者对于一些大盘成长型基金的追捧可谓到了疯狂的程度，而回过头来看，彼时也正是这类基金的高点。

当然，这些基金经理的投资逻辑可能并无问题，但当市场上多数人都认可这个逻辑，都效仿这个策略时，相关标的过高的估值也会侵蚀其未来的投资回报率。再好的投资策略都可能面临人性带来的拥挤和冷清，价值投资也有阶段性有效和阶段性失效的周期。市场中越是火爆与热闹的地方，越需要我们警惕。

2

配置要均衡

不能只吃肉也不能只吃菜

去年春节后，核心资产下跌，大盘成长型基金走弱。这也成了大小盘风格切换的时点，其后小盘股一路走强，中证500、中证1000指数领涨市场。

去年许多基金业绩不佳也与市场风格有关，尤其是一些管理规模较大的基金，可能出于投研性价比的考虑不会关注小盘股，无法把握结构性机会。对于基金投资者而言，配置那些大而稳定的头部管理人的同时，也不能忽视了那些规模小但潜力大的基金经理。

3

那些能改变世界的主题

未必会带来美好的收益

去年最火的概念要属新能源，“碳中和”无疑是未来的大趋势，新能源也确实在改变世界。然而在资本市场，看新能源指数的最新收盘价，去年8月份以后买入新能源的投资者可能都是亏损的。

同样，芯片半导体是我国着力发展的尖端行业，未来可能也会有革命性的创新和突破。然而在资本市场，看半导体指数的最新收盘价，去年7月份以后买入半导体的投资者可能都是亏损的。

当然，未来行情无法预知，也可能现在的跌势会逆转。但股市价格是多种预期、行为的投射。以简单的逻辑和有限的知识买入那些美好的主题，可能也会承受不美好的波动或亏损。

4

基金投资不总是美好

有收获时的幸福

但也有回撤时的痛苦

2019、2020年虽然也有波动，但基金投资整体赚钱效应较好，近些年越来越多的家庭也开始配置基金。而2021年的风格切换，以及最近一个月的市场普跌，可以说算是一次很好的投资者教育。基金投资并不简单，也并不总会一帆风顺。

牛年有牛市是大家美好的期望，但即便没有牛市，其实也不必失望。牛市中我们能赚钱，但熊市中我们能发现机会。波动是权益资产的固有属性，只有接受了这种波动，只有用同等眼光看待涨跌，把它们都视为周期不可分割的一部分，我们才能更好的利用权益类基金这类资产。

5

基金投资

是把复杂的问题变简单

不要把简单的问题搞复杂

我们为什么要买基金？基金是对股市投资难度的一种降维。买基金，我们不需要去研究个股、研究市场，只需要研究人。选出靠谱的人比选出靠谱的股票、比选出靠谱的买卖时点要容易很多。

但许多人在投资基金时，又会去煞费苦心的研究赛道，研究短期买卖时点，这无形中又把简单问题搞复杂了。基金投资，搞明白基金经理投资逻辑有没有效，搞明白基金经理投资策略稳不稳定，搞明白你能不能充分信任这位基金经理，做好这些就足够了。至于对个股的判断、对行业的判断、对市场的判断，交给基金经理就可以了。

最后，每个人过去一年中可能都有投资方面的感悟和总结，以上仅做抛砖引玉。希望每一年的经验和阅历都会让我们在新的一年获取更好的投资成果。