万科24亿驰援泰禾:黄其森保住大股东 债务仍留数百亿

“老大哥”万科24亿驰援泰禾，黄其森保住大股东位置，公司债务仍留数百亿

红星新闻

债务缠身的泰禾在引进战投陷入僵局之际，终于迎来了“老大哥”万科出手相助。

泰禾集团（000732.SZ）7月31日早间公告，与万科下属公司签订股权转让框架协议，拟转让19.9%股份，转让价格为每股4.9元，总价约24.3亿元。交易达成后，万科方面将持有泰禾集团19.9%的股份，成为第二大股东。

万科此番出手的确颇有“大哥风范”。

7月31日万科向红星新闻表示：“这是万科向行业伙伴伸出积极援手的投资行为，我们希望协助泰禾走出困境，逐步恢复其正常经营秩序。”

万科“有条件”驰援泰禾

根据泰禾集团公告，公司实际控制人黄其森、控股股东泰禾投资，与海南万益管理服务有限公司（下称“海南万益”）签订股权转让框架协议。在满足交易前提下，泰禾投资拟向海南万益转让19.9%股份，转让价格为每股4.9元，对应总对价约为24.3亿元。

海南万益成立于2020年5月29日，才短短两个月时间，是万科的全资子公司。而这笔价款将以现金方式进行支付，眼下泰禾集团最渴求的也正是现金。而对于财务稳健、信用评级全行业最高的万科来说，一直拥有充足的现金流，截至一季报末万科手中持有现金1732亿元。

泰禾集团公告截图

泰禾集团表示，此次股份转让框架协议的签署，不会导致控股权发生变更。将有助于优化公司股权结构，有助于帮助公司不断完善公司治理，同时还有助于推动公司目前进行的债务重组工作，盘活存量资产，维持正常经营，从而帮助实现公司长远价值，维护公司及股东利益。

红星新闻注意到，“老大哥”万科出手拯救泰禾集团，也设置了十分严格的条件。

一是泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产，能支持泰禾可持续经营，并且该债务重组方案能得到万科和泰禾的一致认可；

二是万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查，且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成了一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。

此外，还包括泰禾已根据万科要求，就尽职调查中所发现问题的解决出具相应陈述、保证、承诺。如万科发现还存在其他未披露的重大问题，泰禾方面需承担不实陈述责任的连带保证和承诺。

多次引进战投陷入僵局

自曝出严重资金危机以来，泰禾引进战投的计划已经持续很久，也成为2020年房地产业界最热闹、也最揪心的话题。

作为“闽系”房企狂飙突进的典型，泰禾集团这些年依靠大量举债、高价拿地、快速冲规模的方式，迅速冲到了行业前列，并于2017年成功跻身千亿阵营。然而高负债、高杠杆也如影相随，并随着房地产行业调控陷入了流动性危机。

泰禾以新中式别墅闻名，图据官网

泰禾2019开始大量抛售资产、收缩拿地，但今年的疫情仍然成为压倒泰禾的“最后一根稻草”。据泰禾最新披露的半年度业绩预告显示，今年上半年公司净利润预计亏损14.6亿元-18.6亿元。

泰禾集团表示，业绩亏损的主要有三个原因：一是上半年受新冠肺炎疫情及项目结算排期的影响，无集中交付的地产项目；二是上半年投资收益较2019年同期大幅减少；三是上半年公司对已到期尚未还款的借款计提预计负债约7.25亿元，较2019年同期增加营业外支出约6.8亿元。

7月7日晚间，泰禾集团在回复深交所问询函时披露，公司已到期尚未还款金额270.65亿元，2020年内到期债务为555.11亿元，涉及20余家银行、信托、基金、资管公司等机构。

而泰禾创始人黄其森今年以来多方寻求引入战投，但屡屡陷入僵局。包括中国金茂、厦门建发、厦门国贸、中国铁建、保利、融创等都曾传出可能入股泰禾，“绯闻”的战投方一换再换，可惜最后都不了了之。

泰禾创始人黄其森，图据官网

泰禾庞大的债务或是战略投资者望而却步的原因。此外，黄其森并不愿意放弃泰禾大股东的位置。直到7月中旬，有消息称万科可能会入股泰禾，如今随着一纸公告终于坐实了这个传言。

网友戏称，还是“老大哥”更靠谱，危难之际，万科选择了出手相助。

泰禾仍有货值4000亿

泰禾面临的所有问题，归根结底都是钱的问题。

而此次万科拿出24亿真金白银，也为泰禾创造了一个纾困的机会。公告显示，标的股份转让完成之后，万科方面还将协助泰禾集团完善公司治理，盘活存量资产，支持泰禾集团正常经营。

但万科同时表示，泰禾方系独立经营主体，应以其全部资产对各自的债务承担责任，并完成其债务重组事项。万科不对泰禾方的经营及债务等承担任何责任，亦无责任为泰禾方提供任何增信措施或财务资助。

万科的方案或许已是泰禾所能接受的最好方案，资金焦渴的泰禾不仅能获得一笔现金援助，其创始人黄其森也得以成功保住大股东位置。

当然，以“院子系”闻名的泰禾集团坚持高端、精品战略，其优质资产对以刚需快消模式为主的万科也有很强的吸引力。

同时，相对充足的土地储备，也是泰禾吸引各方战投的关键。截至2019年底，公司土地储备面积为1303.98万平方米，总建筑面积3270.14万平方米，货值约4000亿元。而且这些土储主要集中在京津冀、长三角、珠三角、福建和华中区域，特别是核心城市项目，在一二线整体复苏的背景下，泰禾集团手中的“底牌”仍然分量十足。

知名地产分析师严跃进向红星新闻表示，此次收购对于泰禾和万科都有积极的作用。对于泰禾来说，以股东万科作为背书，企业资信等级有望提升，这对于后续加快债务问题的处置有积极作用；同时后续和万科的合作等力度也会强化。对于万科来说，此类合作也说明其对于优质地产股的持有是看好的，尤其是泰禾当前的境况下，此类持股成本可控，值得肯定。

不过，在泰禾庞大的债务规模面前，万科驰援的24.4亿元仍是杯水车薪，似乎象征意义大于实际意义。目前的泰禾集团仍难言轻松，能否彻底化解债务危机仍有待继续观察。

红星新闻记者 李伟铭