回购股份能够提升投资者对融创中国的信心吗?

回购股份能够提升投资者对融创中国的信心吗？

7月20日，融创中国发布公告，该公司今日斥资约1.53亿港元，用于回购680万股股份，占公司股本0.1454%。而在此前的6月18日，融创中国董事会主席兼执行董事孙宏斌、融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德，曾双双增持融创中国股票，总计斥资8640万港元增持318.9万股。

然而，种种举动，似乎并没有能够打动投资者，没有能够让投资者提升对融创中国的信心。20日早间开盘之后，融创中国股价就一路走低，盘中最高跌幅曾达到9.19%，股价报21.75港元/股，全天股价走势均在低位运行。至20日收盘，融创中国报22.45港元/股，跌幅6.26%。

那么，为什么投资者突然对融创中国的信心产生波动呢？主要是源于国际评级机构标普的一份报告。这份7月13日发布的报告认为，融创中国有抵押债务比率未来两年仍将在临界点50%以上。显然，这是个对融创中国非常不利的表述。尽管融创中国可以完全不把标普的评价当回事，这些国际评级机构，正在按照美国等西方国家的某种需要，大肆唱衰中国企业。特别是中国具有较大知名度和市场影响力的企业，国际评级机构更是紧盯不放，用鹰一般的眼睛，盯着这些企业的问题，而看不到企业的优势和成果。但是，投资者可不会这么想，他们对国际评级机构的评价还是很在乎的，甚至可以说是很信任的。

也正因为如此，标普的评价，对融创中国来说，就带来了不小的压力。而这种压力，显然不只表现在股市，表现在融创中国股票的波动上，还会影响到融创中国的融资环境，会影响到融创中国今后的融资之路。随着标普对融创中国的负面评价发出，其他评级机构是否也会发出类似评价，一些国际做空机构会不会趁虚而入，都是融创中国需要认真面对的问题。

曾几何时，国际评级机构也把眼睛死盯万达集团，多家评级机构都对万达给予了负面评价，使万达的市场压力很大，融资也受到了一定影响。特别是一些做空机构，也借着评级机构的行为，大肆做空万达。对此，万达冷静对待，一方面，针对评级机构给出的负面评价，积极组织人员，用数据和事实给予公开回应，让外界、尤其是融资机构等不要听信一面之词；另一方面，积极调整企业发展战略，提出走轻资产之路的目标，出售酒店、旅游等方面的资产，改善企业的资产负债结构，降低负债率，减少有息债务。应当说，经过几年的努力，万达基本走出了困境，步入新的发展阶段。

而对眼下的融创中国来说，显然有点当年万达的味道，面对的也是国际评级机构，可能需要面对的还有国际做空机构，一旦这两股势力结合到一起，对融创来说，可不是一件简单的事，也不是一件能够淡然面对的事。融创中国负债扩张的思路，可能将面临严峻考验。虽然融创在融资方面尚没有遇到很大困难，孙宏斌仍然能够通过各种关系以及企业本身的营收、利润等，筹集到规模较大的资金，维持企业的正常资金需求。但是，负债扩张总有一天会走到尽头，会有背不动债务的时候。因此，如果再不转型，再不出手调整资产负债结构和降低负债率、尤其降低有息会务，融创中国确实面临比较大的资金链断裂风险。

根据融创中国7月5日发布的上半年销售额数据，2021年上半年融创中国累计实现合同销售金额约3207.6亿元，同比增长64%，累计合同销售面积约2194.5万平方米，合同销售均价约14620元/平方米。在销售上做文章，无疑是融创目前的最优选择。因为，只有通过销售回笼资金，才能有效降低负债率，才能使手中的货币资金增多，从而应对可能出现的资金链风险。关键在于，除了看销售额、增长率外，还要看新增的负债、新增的土地、新增的商品房和在建工程等。只看销售额和销售面积，就容易将企业的内部结构矛盾掩盖，就容易将风险积聚。

所以，投资者对融创中国的信心产生波动，可能不只是标普的一份报告，还有对企业的发展前景和信心。对融创中国来说，应当关心的不只是业绩发布，还有债务变化、土地持有量变化、在建工程变化等。只有全面了解企业的情况，才能得出融创中国到底有没有化解风险能力的结论。对投资者来说，也才能确定是否应当对融创中国有信心。